“钢铁大亨”投资“口罩大王”，两个月浮盈近10亿

发布时间：2025-11-23 13:26:21 来源：铜川市某某消防设备业务部 作者：焦点

医疗器械行业并未脱离周期底部，钢铁大亨“口罩大王”振德医疗率先“突围”。投资

九月上旬，口罩来宾市某某国际贸易维修网点一则股权转让协议引爆了振德医疗的大王股价，根据公告显示，月浮盈近亿振德医疗控股股东浙江振德及全资子公司许昌园林，钢铁大亨与受让方孙纪木、投资质权人中国工商银行股份有限公司绍兴分行签署《关于振德医疗用品股份有限公司股份转让协议》，口罩拟通过协议转让方式出让公司5%股份。大王

据悉，月浮盈近亿浙江振德、钢铁大亨许昌园林拟将其持有的投资合计1332.256万股无限售条件流通股（占公司总股本5.00%）通过协议转让的方式以人民币26.74元/股的价格转让给孙纪木（其中浙江振德拟转让154.862万股，占公司总股本的口罩0.58%；许昌园林拟转让1177.394万股，占公司总股本的大王4.42%），转让价款合计约人民币3.56亿元。月浮盈近亿

根据当时的收盘价格，此次协议转让股份折价约为10%。

10月18日，该笔协议转让完成过户。来宾市某某国际贸易维修网点根据协议内容显示，股份转让完成之后孙纪木承诺未来12个月不减持振德医疗股份，且该笔协议转让不触及要约收购、不构成关联交易、不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

根据统计，自九月初至今，振德医疗股价涨幅超过了310%，市值暴增超过200亿元。侃见财经认为，在基本面并未发生明显变化的情况下，仅仅因为一笔股权转让市值暴增超三倍。有媒体直呼，“太魔幻！”

这波暴涨的背后，除了本次受让方孙纪木，其实际控制人鲁建国、沈振芳则成了最大的赢家，根据股权穿透，鲁建国、沈振芳分别持有振德医疗44.39%、4.47%的股权，若以最新收盘价格计算，鲁建国、沈振芳持股市值约为118亿元、12亿元 ，孙纪木本次浮盈近10亿元。

“口罩大王”振德医疗

公开资料显示，振德医疗成立于1994年，总部位于浙江绍兴。

据悉，振德医疗的前身为绍兴振德医用敷料有限公司。1994年，销售员出身的鲁建国在客户支持下迎难而上，盘活了这家濒临倒闭的生产医用织布、纱布的乡镇企业，成为振德医疗董事长。

接手振德医疗之后，鲁建国开始带领团队在医用敷料领域深耕。

1999年，振德医疗组建绷带车间，进入医用弹性绷带领域。2007年该公司组建研发中心，2009年开始布局防护服和手术包。

在鲁建国的带领下，振德医疗成长为了一家集研发、生产、销售为一体的医疗+健康产业协同发展的企业，在医疗领域主要产品线涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础护理产品及压力治疗与固定产品。

2018年，振德医疗在上交所主板上市。上市之后，有了资本加持的振德医疗便开始了外延式并购，其先后收购杭州浦健、苏州美迪斯和英国ROCIALLE，进入到了运动防护和感控市场。

到2019年，传统伤口护理类产品仍是公司最主要的收入来源，营收占比高达43.36%。但到了2020年，公司感染防护类产品就占到了公司的营收的70%。财报显示，2020年公司营收为103.99亿元，同比暴增达456.75%；净利润更是达到了惊人的25.49亿元，同比暴增1524.99%。

正是因为2020年该公司口罩产品销量在行业内名列前茅，因此振德医疗被资本市场冠以“口罩大王”的称号。根据统计，不到一年时间振德医疗股价涨幅就超过了10倍，成为资本市场的明星公司。

但值得注意的是，业绩的高光并未一直维持。到了2021年，其营收以及净利润就开始了大幅的下滑。到2023年，其营收就下滑至41.27亿元，净利润仅剩1.98亿元。

反映在股价方面，四年时间，振德医疗股价跌幅超过了80%，并且长期徘徊在低位水平。直至此次股权转让，振德医疗股价才摆脱颓势。

能否撑起260亿估值？

股价的暴涨，引发了市场对振德医疗的关注。

那么，振德医疗是否能支撑目前的估值？其股价上涨的背后的逻辑到底是什么？

根据振德医疗最新发布的2025年前三季度财报显示，今年前三季度公司实现营收31.84亿元，同比增长1.88%；实现净利润为2.03亿元，同比下降33.91%；实现扣非净利润1.83亿元，同比下降18.79%。

具体到第三季度，振德医疗实现营收10.84亿元，同比微增0.10%；实现净利润为7542.20万元，同比下滑48.47%；实现扣非净利润为6483.44万元，同比增长2.00%。

财报显示，截至2025年三季度末，振德医疗期末现金及现金等价物余额为8.65亿元，公司短期借款为9.97亿元。

也就是说，振德医疗业绩层面并未有明显的改善，其账面并不足以覆盖短期借款。

相关数据显示，目前振德医疗动态市盈率已经达到了94倍，远超行业平均28倍市盈率。对比英科医疗，前三季度英科医疗营收为74.25亿元，同比增长4.6%；净利润为9.24亿元，同比增长34.47%，而英科医疗的市值仅为253亿元。

由此可见，本轮振德医疗股价的暴涨，并非来自于业绩层面的改善，主要源于股权转让的刺激。

面对股价的异动，振德医疗也数次回复称，经自查，公司目前生产经营正常，近期外部经营环境和行业政策没有发生重大变化。

那么，孙纪木究竟何许人也？他又是如何搅动振德医疗的资本风云？

公开资料显示，孙纪木出生于1956年，浙江绍兴人。

企查查显示，目前，孙纪木持有河北新华联合冶金控股集团有限公司90%股权。河北新华联合冶金控股集团主要由沧州中铁装备制造材料有限公司、河北纵横集团丰南钢铁有限公司、河北中重冷轧材料有限公司、河北中翔能源有限公司、河北富越化工科技有限公司等多家子公司组成。集团现有正式员工2万余人，在实体经济的固定资产已投资800亿元以上。

综上来看，孙纪木是一位名副其实的“钢铁大亨”。

相关资料显示，此次举牌振德医疗之前，孙纪木并未持有该公司股份。在资本市场当中，孙纪木也并非无名之辈，他还曾举牌浙江上市公司金固股份。有媒体统计，他还曾现身凯恩股份、长园集团前十大流通股股东名单之中。

以振德医疗收盘价格计算，孙纪木浮盈已近10亿元。

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